2021年8

　　强劲的企业盈利叠加特朗普短暂耽误停火和谈，隔夜美股三大指数收涨，标普500和纳指立异高，科技股从导了本轮涨势。半导体指数收涨约2。7%，连涨16个买卖日，创史上最长连涨。美股科技七巨头全线收涨，软件股持续第八个买卖日上涨，较4月低点反弹近20%。虽然20年期美债标售强劲，美债收益率全体走V，仍随油价走高，2年期美债收益率上涨1。5个基点，10年期上行1。4基点。美元涨0。18%，持续两个买卖日反弹。现货黄金冲高回落，日内一度涨超1%。白银涨1。3%。WTI原油期货涨3。67%，布油期货收涨3。48%，报101。91美元/桶。美伊冲突进展方面，特朗普称最快周五或沉启美伊和谈，伊朗则称他“又”。以媒暗示，特朗普设定对伊朗停火刻日26日到期。此外，一天之内三艘货船遇袭，两艘被扣，今日沉点关心相展。昨日四组期指集体走强，IH、IF、IC、IM别离收涨0。07%、0。85%、1。71%、1。95%。现货A股三大指数集体上涨，沪指收复4100点，创业板指再创2015年6月以来的近11年新高。截止收盘，沪指涨0。52%，收报4106。26点；深证成指涨1。30%，收报15177。29点；创业板指涨1。73%，收报3752。76点。沪深京三市成交额达到25791亿，较前日放量1523亿。行业板块涨多跌少，元件、通信设备、半导体、非金属材料、消费电子、电子化学品、光学光电子板块涨幅居前，影视院线、航天配备、帆海配备板块跌幅居前。海外方面，美伊停火和谈无望耽误，相关构和也无望沉启，地缘风险的缓解降低了全球市场的避险情感，鞭策资金向风险资产回流，国内方面，工信部明白暗示将持续鞭策万兆光网扶植成长，带动科技赛道全体活跃。短期来看，当前正值年报取一季报稠密披露的尾声，部门个股业绩不及预期可能对市场情感形成冲击，同时海外不确定性并未完全消弭，美伊构和历程及最终成果仍存变数，沉点关心美伊冲突进展和国内上市公司业绩披露环境。隔夜COMEX黄金收盘价4758。3美元/盎司，涨幅0。42%，COMEX白银收盘价77。69美元/盎司，涨幅1。33%。资金方面，截至4月22日，SPDR黄金ETF持仓1050。91吨，前值1055。48吨；SLV白银ETF持仓15202。55吨，前值15279。98吨。地缘层面，特朗普设定对伊朗停火刻日26日到期，伊朗称，迄今未改变不加入构和的打算。伊称，打消海上，全面停火才成心义；若严沉违反停火和谈，不成能沉开霍尔木兹海峡。宏不雅方面，沃什听证会暗示，总统订定合同员就利率颁发见地不会到联储的性，但愿进行联储“体系体例变化”，需要新的通缩框架、新的沟通体例，AI可能正在不激发通缩的前提下提拔经济出产力，为降息创制空间。全体来看，地缘场面地步最发急阶段已然过去，但不确定性仍存，贵金属价钱上下空间均受限。夜盘沪铝从力合约收盘25150元/吨，涨幅0。60%；LME铝收盘3622美元/吨，涨幅2。58%。国内方面，电解铝运转产能变化无限，国内进入保守消费旺季，上周国内铝下逛加工龙头企业周度开工率环比持平录得64。7%，铝水比例微降至74。8%，旺季下逛开工率回升叠加部门海外订单增量，表示尚可。截至4月20日，SMM国内铝锭社会库存145。3万吨，环比累库3。0万吨，国内高铝价下逛自动补库志愿，短期库存仍处相对丰裕程度。全体来看，海外供应缺口及LME库存持续去化支持外盘价钱偏强运转，而国内铝锭库存仍处高位对沪铝走势有所，需关心国内库存拐点能否能成功来到。夜盘氧化铝从力合约收盘2849元/吨，涨幅0。81%。供应端，上周国内氧化铝产量继续小幅提拔，次要受山西地域出产企业升级完成、产量恢复，以及广西新投产能持续爬坡的配合鞭策。需求端，电解铝厂原料库存仍处于去库形态，企业采购原料志愿偏弱。库存端，截至4月16日，SMM国内氧化铝总库存655。4万吨，较前一周添加3。4万吨，累库趋向将次要遭到氧化铝厂新投产能持续的鞭策，估计短期氧化铝库存仍存累库压力。全体来看，短期氧化铝走势受供应端毛病检修动静支持有所反弹，但当前国内氧化铝仍处于累库周期，跟着广西新减产能进一步，供应压力将继续限制氧化铝上方空间，后续需关心几内亚政策变化动态以及广西新减产能投产进度。夜盘沪锌从力合约收盘24395元/吨，涨幅0。74%；LME锌收盘3466。5美元/吨，涨幅0。86%。国内供应面，虽然4月国内市场锌精矿供应偏紧，但因为国内硫酸价钱高位，副产物持续弥补国内冶炼厂利润，目前国内冶炼厂暂无呈现较着减产现象。冶炼厂积极抢购国产锌精矿，上周国内锌精矿加工费继续下调。消费端，国内消费暖和苏醒，下逛逢低采买，上周三大下逛开工率均有所抬升。库存端，截至4月20日，SMM国内锌锭社会库存26。0万吨，环比累库0。07万吨。全体来看，海外供应偏紧为伦锌供给支持，亦对沪锌走势构成托举，但国内锌锭社库仍然处于偏高，后续需关心下逛需求表示。隔夜原油从力合约期价收涨0。70%。美国总统特朗普暗示何时竣事同伊朗冲突目前“没有时间表”。伊朗暗示美方公开违反停火和谈，不成能从头霍尔木兹海峡。正在缺乏明白冲突终止径且霍尔木兹海峡通行预期受扰的布景下，风险溢价阶段性抬升、支持油价上行。根基面方面，虽短期增量无限，但正在预期层面减弱了市场对持续紧缺的订价。非OPEC供给（特别美国页岩油）维持韧性，但短期内难以填补海湾产油国出口受限导致的供应缺口。需求端则边际走弱，高油价对炼厂利润构成挤压，亚洲地域加工积极性有所回落，终端需求弹性遭到。分析来看，原油价钱驱动将高度依赖地缘事务演进：若构和进展成功，风险溢价无望继续；反之，若地缘场面地步频频，供应不确定性将从头从导市场情感。同时，需持续关心OPEC+施行节拍及高油价下需求端的现实反馈。隔夜燃料油从力合约期价收涨1。20%。供应方面，泊车安拆涵盖打算内检修取经济性检修，部门炼厂安拆受经济性影响面对持久停工风险。本周山东地域一炼厂安拆打算检修，国产燃料油检修丧失量有上升可能。霍尔木兹海峡再度封闭，发往亚洲的原油供应量维持低位，燃料油产出或仍将遭到。需求方面，本周山东地域催化安拆开工或有微涨，焦化开工负荷仍有下行预期。因为大都商家销库压力较强，下逛现实需求不脚，全体内贸船用油需求估计以刚需为从。全体来看，燃油供应下降，需求有走弱预期，关心地缘场面地步变化对期价的影响。隔夜PTA从力合约期价收涨0。4%。供应方面，本周恒力石化大连220万吨安拆泊车检修，供应端持续缩量。此外，受上逛PX供应严重影响，桐昆嘉兴石化220万吨PTA安拆、嘉通能源300万吨PTA安拆打算于近期泊车检修，沉启时间待定。需求方面，受龙头企业打算扩大减产及检修规模影响，估计本周国内聚酯供应将呈现小幅收缩。终端方面，瓶片需求端进入保守消费旺季，但因为对高价货源接管度偏低，估计仅维持刚需采购。短纤工场加工利润持续处于低位，跟着企业吃亏幅度扩大，减产志愿显著加强；此外下逛需求仍显疲弱，特别临近五一假期，部门终端织制企业及纱线企业已打算减产。长丝下逛采购心态趋于隆重，涤纶长丝工场库存压力攀升，去库志愿较着加强。全体来看，PTA供需均呈缩量态势，关心成本端及安拆变更环境。昨日尿素从力合约期价收涨0。95%。供应方面，明水、恒盛、等检修安拆估计月底前连续恢复出产。目前打算检修企业不多，估计尿素产量维持高位波动。需求方面，农业需求处于阶段性空档期，局部少量有储蓄需求，对尿素消费支持较着削弱。工业需求方面，本周复合肥东北地域泊车继续增加，其他从产区按照待发及新订单环境调整排产打算，估计复合肥产能操纵率继续走低。三聚氰胺新疆玉象等安拆复产，估计行业产能操纵率小幅提拔。全体来看，尿素供应维持高位；工业需求虽接替农业需求，但支持力度有削弱预期。关心出口政策的变更环境。夜盘甲醇期货09合约上涨0。46%。从国内供需来看，按照金联创资讯，国产甲醇开工率维持正在85%摆布高位。库存方面，据不完全统计，截至2026年4月16日，华东、华南口岸甲醇社会库存总量为68。40万吨，较上期库存下降5。40万吨。需求方面，跟着加工利润下降，下业开工率有所下滑；烯烃行业开工正在80。41%摆布，从价差来看，甲醇05-09合约收盘价价差高位震动；聚丙烯和甲醇期货09合约收盘价价差波动不大。分析来看，美伊构和前景仍不开阔爽朗，受地缘要素影响，将来甲醇进口量仍面对不确定性，该要素对甲醇期货价钱构成必然支持，而甲醇社会库存继续下滑，申明供需压力不大。近期甲醇期货价钱震动运转为从。夜盘塑料期货从力09合约上涨0。4%。从成本来看，美伊构和前景仍不开阔爽朗，中东地缘要素影响国际原油价钱，国际原油价钱昨晚继续上涨。从国内供需来看，供应方面，按照卓创资讯，国内PE检修产能占比仍偏高。进口方面，当前进口量压力不大。出口方面，南亚地域原料供应欠缺，PE出口窗口持续打开。库存方面，按照卓创资讯，次要出产商库存处于中等偏高程度，本周将继续下降。需求方面，地膜需求逐步转淡，目前下逛各行业开工率下滑，企业按需采购为从。全体来看，上逛石化企业检修仍偏高，但下逛企业采购积极性削弱。国际原油价钱昨夜继续反弹，塑料期货估计跟从原油震动运转为从。夜盘聚丙烯期货从力05合约上涨0。36%。从成本来看，美伊构和前景仍不开阔爽朗，中东地缘要素影响国际原油价钱，国际原油价钱昨晚收涨，布伦特原油从力合约上涨2。5%。聚丙烯供需方面，按照卓创资讯，5月下旬新增泊车产线削减，不外PP检修产能占比仍较高。进口方面，我国自中东进口聚丙烯很是少。出口方面，海外市场需求较好，将来PP出口将继续添加。库存方面，按照卓创资讯，次要出产商库存正在中等偏高程度。需求方面，下业按需采购为从。全体来看，石化企业检修产能占比仍偏高，下业按需采购为从。国际原油上涨，聚丙烯期货估计震动运转为从。夜盘天然橡胶期货从力09合约上涨1。86%，持续四日上涨。供应方面，海外东南亚产区和国内云南产区和海南产区逐步开割，但新胶上量迟缓，关心4月下旬降雨气候能否添加。同时国度天气核心回应称，估计5月将进入厄尔尼诺形态，并于夏秋季构成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事务，此次厄尔尼诺事务至多持续至本年岁尾。按照汗青数据，厄尔尼诺事务可能导致云南和海南产区夏日降雨偏少，不外台风气候亦偏少，动态。近期该要素从情感层面临天然橡胶期货价钱构成必然支持，对供应的现实影响需后续跟进，当前天然橡胶供应仍丰裕。库存方面，卓创资讯调研数据显示，截至本周青岛一般商业库库存为86万吨，较上期削减2万吨，跌幅2。27%。进口方面，按照海关总署统计数据显示，2026年3月进口61。62万吨，环比增加33。5%，同比增加4%。需求方面，下业开工率略下降，部门企业因原材料成本高且成品库存承压导致全体开工略走弱。分析来看，国内天然橡胶供应增量临时不高，但下业开工率略下降，天然橡胶供需矛盾不大，近期受市场情感较好影响，天然橡胶期货有所反弹。昨日钢材市场价钱继续走强运转，钢价表示延续涨势，螺纹从力2610合约坐稳3150一线附近关口，期价继续小幅向上反弹，短期表示偏强震动运转，关心3180一线关口可否无效冲破；热卷从力2610合约继续反弹，期价表示维持偏强款式，期价冲破前高附近阻力，关心持续反弹动力，短期表示或波动加剧，关心3400一线附近可否无效冲破。供应方面，上周五大钢材品种供应855。33万吨，周环比降3。15万吨。本期钢材产量品种布局有所分化，以螺纹中厚板产量下降为从，线材，热轧产量有所上升。螺纹周产量环比回落1。1%至213。14万吨；上周五大钢材总库存1764。68万吨，周环比降48。24万吨，降幅为2。7%。上周五大品种总库存有所下降，且建材板材库存变化分歧，建材、板材均呈现去库态势，建材去库36。13万吨，板材去库12。11万吨；消费方面，上周五大品种周消费量为903。57万吨，此中建材消费环比增4。2%，板材消费环比降1%，上周五大品种中建材取板材消费布局有所分化。目前来看，钢厂盈利程度尚可，估计本周热卷产量仍有进一步回升空间，估计短期钢材价钱震动运转，关心产量回升对于去库速度带来的压力。昨日铁矿石从力2609合约偏强震动运转，全体表示维稳，期价下方遭到5日均线附近支持，短期波动加剧，关心780一线附近可否无效企稳。从根基面来看，供应端方面，近期全球铁矿石发运量环比添加，处于近三年同期高位程度。按照Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3186。2万吨，周环比添加84万吨；4月全球发运量周均值为3144万吨，环比上月添加253万吨，同比客岁添加158万吨；47港铁矿石到港量环比回落，处于近三年同期中位程度。按照Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2174万吨，周环比削减521万吨；4月到港量周均值为2434。55万吨，环比上月削减72万吨，同比客岁削减92万吨。需求端，本期日均铁水239。5万吨，环比增0。12万吨，247家样本钢厂盈利率47。62%，环比下滑0。43%。库存端，中国47港铁矿石库存环比去库228。05万吨，目前处于1。75亿吨。全体来看，矿价将维持震动表示，关心五一假期前钢厂的补库力度。昨日焦炭从力2605合约表示高位震动运转，期价表示维稳，暂获1750一线关口附近支持，关心持续反弹动力。上周焦炭市场偏强运转。供应方面，上周Mysteel统计焦企全样本：产能操纵率为74。80%，减0。18%；焦炭日均产量64。71万吨，减0。16万吨；焦炭库存81。86万吨，减0。21万吨。目前焦企出货环境优良，厂内焦炭库存连结偏低运转，目前虽然部门煤种价钱有回调现象，但因为当前焦煤供需节拍尚可，焦企并无大量补库需求，影响焦煤全体价钱趋稳，吨焦盈利变更无限，故当前大都焦企维持一般出产程度。需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83。2%，环比上周持平，同比客岁削减0。36个百分点；日均铁水产量239。5万吨，环比上周添加0。12万吨，同比客岁削减0。62万吨。下逛钢厂开工较好，高炉操纵率相对较高，而部门地域钢厂焦炭到货环境略显欠安，呈现厂内库存偏低的环境，低库存钢厂对焦炭补库志愿相对较好。分析来看，受铁段检修影响，部门地域钢厂焦炭到货略显欠安，部门低库存钢厂对焦炭需求兴旺，焦企厂内焦炭库存偏低，对焦炭价钱仍有必然支持，估计本周焦炭二轮将正式落地施行，短期内焦炭市场或继续偏强运转。昨日焦煤从力2609合约表示暂稳，期价小幅走高，全体表示偏强拾掇，关心1250一线关口附近支持力度。上周国内市场炼焦煤价钱震动运转。供应端，煤矿出货顺畅，全体库存延续去化，部门紧俏煤种如低硫从焦煤等供应照旧偏紧，矿方跌价志愿较强，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本审定产能操纵率为91。7%，环比增0。6%。原煤日均产量204。9万吨，环比增1。4万吨，原煤库存541。3万吨，环比增14。3万吨 。线上竞拍市场活跃度有所回升，部门超跌煤种竞拍价钱呈现小幅上涨。需求端，铁水产量高位对刚需构成支持。跟着钢厂复产推进，铁水产量持续回升，钢厂对焦炭的采购需求添加，焦企出货顺畅、叠加成材利润相对可不雅，高炉维持复产节拍，焦煤需求阶段性改善，煤价止跌反弹，短期内炼焦煤市场相对乐不雅，煤矿出货顺畅，焦煤价钱维持窄幅震动偏强运转，后续需关心终端复产强度及进口煤增量等对供需均衡款式的扰动。隔夜豆粕承压2930元/吨震动，美豆4月中旬播种开局优良，截至4月19日，大豆种植进度为12%，五年均值为5%，USDA3月末种植意向演讲显示，26/27年度美豆播种面积预估8470万英亩，同比增近350万英亩。美豆种植面积大幅增加持续对豆粕构成，但原油价钱沉心正在将来数月预期仍将维持高位，将推升2026/27年度美豆种植成本。南美方面，巴西大豆收割压力根基，4月份巴西大豆出口加快，巴西CNF有所企稳，但南美大豆丰登款式之下，大豆抛售压力仍存。国内方面，本周油厂开机止降转升，截至4月17日当周，大豆油厂周度压榨升至176。56万吨，高于上周的143。62万吨，下周大豆压榨无望转升，本周豆粕库存延续下降，截至4月17日当周，国内豆粕库存为61。38万吨，环比削减1。08%，同比添加389。08%。4月下旬至5月巴西大豆将集中到港，关心大豆到港节拍，及油厂压榨恢复时间。分析来看，国际大豆供应宽松压力延续，但美豆下方成本支持较强，关心化肥成本变更环境 。3月1日我国打消对原产于的菜粕加征的100%，4月份进口菜籽菜粕到港量大幅添加，3月份以来菜粕库存全体呈现回升态势，截至4月17日，沿海次要油厂菜粕库存为2万吨，环比削减9。09%，同比添加102。02%。4月份供应压力将进一步加大，下逛采购情感较为隆重，菜粕价钱或延续偏弱运转。菜油方面，3月份以来菜油库存缓升，供应偏紧场合排场有所缓解，截至4月17日，华东次要油厂菜油库存为32万吨，环比添加6。67%，同比削减50。08%。美伊场面地步频频对油脂构成支持，短期菜油预期维持宽幅震动走势。隔夜棕榈油反弹测试9830元/吨，NOAA预测显示，5月份后天气模子将转向厄尔尼诺，且正在6-8月份进一步加强，市场对棕榈油减产担心升温，同时，印尼能源取矿产资本部取4月21日正式颁布发表自7月1日起施行B50生柴政策，对棕榈油构成提振。可是，棕榈油正在供需收紧预期加强的同时，仍面对弱现实的限制，4月份马棕进入减产周期，SPPOMA数据显示，4月1-20日马棕产量较上月同期增加31。13%，4月马棕出口大幅下滑，ITS/Amspec数据别离显示，马棕4月1-20日出口较上月同期削减25。81%/25。57%。当前马棕库存基数偏高，且二季度供应压力逐渐上升，对棕榈油构成。国内方面，3月份以来棕榈油国内棕榈油库存缓降，但库存程度较往年仍处高位，截至4月17日当周，国内棕榈油库存为72。44万吨，环比削减1。74%，同比添加88。45%。分析来看，棕榈油供应担心对其构成较强支持，但正在高库存现实之下，短期供应较为充脚，上方空间仍取决于供应收紧预期可否获得进一步的验证。美国环保署3月27日最终敲定生物燃料掺混强制尺度，2026年生物燃料总合规权利为268。1亿RINs，2027年为270。2亿RINs，并要求大型炼油商承担70%的宽免配额，美豆油消费获得更多确定性支持。大豆及菜籽丰登压力对其他地域油脂走势构成限制，近期南美豆油价钱涨幅较为暖和，后期需关心美豆油潜正在缺口可否带动南美豆油及菜油出口回升。国内方面，3月份至4月中旬大豆到港偏低，油厂开机降至低位，豆油进入季候性去库周期，供应压力持续下降，截至4月17日，全国豆油贸易库存100。77万吨，环比增幅1。37%，同比增幅35。35%。但中国放宽对巴西大豆杂草查验尺度，4月下旬至5月份巴西大豆集中到港后，将带动豆油供应添加，关心5月前后豆油库存拐点变化环境。生猪方面：昨日生猪从力价钱偏强运转。现货方面，全国生猪均价维持正在8。6元/公斤附近，持续刷新阶段新低，全行业吃亏。据Mysteel农产物监测数据显示，全国生猪出栏均8。76元/公斤，较上周下跌0。26元/公斤，环比跌幅2。88%，同比跌幅40。61%。生猪养殖吃亏进一步扩大，自繁自养及外购仔猪头均吃亏别离达385。42元、318。04元。猪价虽阶段性反弹，但沉心下移、供大于求款式未改，吃亏持续。鸡蛋方面：昨日鸡蛋期货从力合约偏强运转。现货方面，鸡蛋从产区均价3。69元/斤，较上周价钱上涨0。31元/斤，环比上涨9。17%，同比上涨10。81%。鸡蛋从销区均价3。63元/斤，较上周价钱上涨0。24元/斤，涨幅7。08%，同比上涨8。36%。全国鸡蛋市场价钱正在五一备货及红蛋带动下上涨。近期新开产蛋鸡数量偏少，从因2025年行业深度吃亏后，中小养殖户补栏志愿低迷，叠加规模化养殖场扩张节拍放缓，构成短期供应缺口。五一备货，需求的好转放大红蛋的供应缺口，导致短期内涨幅较大而且跨越市场预期。隔夜玉米从力震动运转。国内方面，按照Mysteel数据，截至4月16日，全国饲料企业平均库存29。52天，较上周削减0。58天，环比下跌1。93%，同比下跌16。94%。全国149家次要玉米深加工企业共耗损玉米140。65万吨，环比上周削减2。80万吨。东北产区商业商降价卖粮意向一般，下逛对于高价接管程度也较为无限，市场购销并不活跃。华北玉米价钱维持稳中偏弱运转的态势，商业商出货志愿尚可，市场畅通量阶段性添加，供应宽松。短期玉米市场成交清淡，购销两边不雅望情感稠密。隔夜棉花从力合约价钱震动偏强运转。国际方面，按照 USDA 4月演讲，2025/26 年度全球棉花产量上调近 90 万包，从因中印巴减产；消费上调约 56 万包，中印增量被孟越减量部门抵消。全球进出口双双下调，期末库存上调逾 65 万包，库消比升至 64。7%。2024/25 年度相关数据亦因印度报表批改而上调。国内方面，按照农业农村部 4月农产物供需演讲数据显示：2025/26年度国内棉花产量664万吨，消费量上调至780万吨，进口140万吨，期末库存下调至809万吨。从产量来看，上年度丰登基数较高，新年度随面积落实逐渐下修；消费上，金三银四旺季、化纤比价劣势带棉需求回升。当前棉花市场逐渐转向国内供需趋紧，下逛刚需托底的场合排场，中期棉价震动偏强趋向。隔夜白糖从力合约价钱震动偏强运转。国际方面，据印度全国合做糖厂结合会（NFCSF）数据，截至4月15日，印度2025/26榨季残剩开榨糖厂21家，同比削减14家；累计产糖2739万吨，同比添加196万吨；平均出糖率为9。56%，同比提高0。19%。国内方面，按照中国糖协预估，2025/26榨季全国食糖产量估计正在1260万至1280万吨之间，较2024/25榨季（约1116万吨）同比减产约144万至164万吨，减产幅度跨越10%，为2014/15榨季以来的最高程度。当前制糖集团报价回调，缓解市场弱势情感，当前加工糖维持升水国产糖400以上，给价钱必然支持。